Český finanční a účetní časopis 2014(4):70-83 | DOI: 10.18267/j.cfuc.424

Rozbor kapitálové struktury tuzemských korporací před úpadkem

Tatiana Škerlíková
Ing. Tatiana Škerlíková - doktorandka; Katedra financí a oceňování podniku, Fakulta Financí a účetnictví, Vysoká škola ekonomické v Praze; nám. W. Churchilla 4, 130 67 Praha 3; <tatiana.skerlikova@vse.cz>.

Cílem příspěvku je na problematiku nízkých návratností v tuzemsku nabídnout nový pohled. S ohledem na specifika České republiky se článek dotýká teorie zastoupení před insolvenčním řízením. Vzhledem k tomu, že bankovní věřitelé mají lepší vyjednávací možnosti v porovnání s ostatními třídami věřitelů, je pohled zaměřen na jejich aktivitu při zahajování úpadku. Na základě specifického postavení jednotlivých skupin dlužníků před insolvenčním řízením se článek snaží odhadnout, jaké procento insolvencí by mohlo být v České republice spuštěno bankovním věřitelem. Bankovní věřitelé mají silnější monitorovací a vymáhací prostředky, což jim dává specifickou možnost zahájit řízení v lepším časovém horizontu než jiným věřitelům.

Klíčová slova: Hranice úpadku, Třídy věřitelů, Struktura dluhu, Bankovní věřitel, Vyjednávací pozice věřitelů

Analysis of the Capital Structure of Domestic Corporations Preceding a Bankruptcy

The aim of this paper is on the issue of low returns in the Czech Republic to offer a new perspective. Article concerns the agency theory before the bankruptcy proceedings with regard to the specifics of Czech Republic. Given that bank lenders have better bargaining power in comparison with other classes of creditors, the view focuses on their activity while initiating bankruptcy. The article tries to estimate what percentage of insolvencies could be launched in the Czech Republic by bank lender based on the specific position of individual groups of debtors before insolvency proceedings. Bank lenders have stronger monitoring and enforcement means, which gives them a specific opportunity to initiate proceedings in a better timeframe than other creditors.

Keywords: Bankruptcy boundary; Classes of claimants; Debt structure; Bank lenders; Creditor control.
JEL classification: G32, G33

Zveřejněno: 1. prosinec 2014  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Škerlíková, T. (2014). Rozbor kapitálové struktury tuzemských korporací před úpadkem. Český finanční a účetní časopis, 2014(4), 70-83. doi: 10.18267/j.cfuc.424
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Black, F. - Cox, J. C. (1976): Valuing Corporate Securities: Some Effects of Bond Indenture Provisions. Journal of Finance, 1976, roč. 31, č. 2, s. 351-367 [cit. 15. 9. 2014]. Přejít k původnímu zdroji...
    2. Bobek, M. (2012): Účetní rezervy podle ČÚS a IAS/IFRS včetně empirické studie vykazování. Český finanční a účetní časopis, 2012, roč. 7, č. 2, s. 66-92. Přejít k původnímu zdroji...
    3. Bokšová, J. - Randáková, M. (2013): Zveřejňují podniky, které procházejí insolvenčním řízením, své účetní závěrky? Český finanční a účetní časopis, 2013, roč. 8, č. 4, s. 164-171. Přejít k původnímu zdroji...
    4. Bulow, J. I. - Shoven, J. B. (1978): The Bankruptcy Decision. Bell Journal of Economics, 1978, roč. 9, č. 2, s. 437-456. Přejít k původnímu zdroji...
    5. Carey, M. S. - Gordy, M. (2007): The Bank as Grim Reaper: Debt Composition and Recoveries on Defaulted Debt. [online], Singapore, National University of Singapore, c2007, [cit. 7. 9. 2014], <http://www.rmi.nus.edu.sg/_files/events/paper/michael%20gordy.pdf>.
    6. Chava, S. - Roberts M. R. (2008). How Does Financing Impact Investment? The Role of Debt Covenants. Journal of Finance, roč. 63, č. 5, s. 2085-2121. Přejít k původnímu zdroji...
    7. ČNB (2014a): Emitenti kótovaných CP (k 31. 12. 2009). [on-line], Praha, Česká národní banka, c2014, [cit. 7. 7. 2014], <https://apl.cnb.cz/apljerrsdad/JERRS.WEB33.SUBJECTS_COUNTS_DETAIL?p_lang=cz&p_DATUM=31.12.2009&p_ses_idx=146>.
    8. ČNB (2014b): Emitenti kótovaných CP (k 31. 12. 2010). [on-line], Praha, Česká národní banka, c2014, [cit. 7. 7. 2014], <https://apl.cnb.cz/apljerrsdad/JERRS.WEB33.SUBJECTS_COUNTS_DETAIL?p_lang=cz&p_DATUM=31.12.2010&p_ses_idx=146>.
    9. ČNB (2014c): Emitenti kótovaných CP (k 31. 12. 2011). [on-line], Praha, Česká národní banka, c2014, [cit. 7. 7. 2014], <https://apl.cnb.cz/apljerrsdad/JERRS.WEB33.SUBJECTS_COUNTS_DETAIL?p_lang=cz&p_DATUM=31.12.2011&p_ses_idx=146>.
    10. ČNB (2014d): Emitenti kótovaných CP (k 31. 12. 2012). [on-line], Praha, Česká národní banka, c2014, [cit. 7. 7. 2014], <https://apl.cnb.cz/apljerrsdad/JERRS.WEB33.SUBJECTS_COUNTS_DETAIL?p_lang=cz&p_DATUM=31.12.2012&p_ses_idx=146>.
    11. ČNB (2014e): Emitenti kótovaných CP (k 31. 12. 2013). [on-line], Praha, Česká národní banka, c2014, [cit. 7. 7. 2014], <https://apl.cnb.cz/apljerrsdad/JERRS.WEB33.SUBJECTS_COUNTS_DETAIL?p_lang=cz&p_DATUM=31.12.2013&p_ses_idx=146>.
    12. ČSÚ (2010a): Organizační statistika za 4. čtvrtletí 2009. [online], Praha, Český statistický úřad, c2010, [cit. 20. 1. 2014], <http://csugeo.i-server.cz/csu/2009edicniplan.nsf/p/01n2-09>.
    13. ČSÚ (2014a): Organizační statistika za 2. čtvrtletí 2009. [online], Praha, Český statistický úřad, c2014, [cit. 20. 4. 2014], <http://www.czso.cz/csu/2014edicniplan.nsf/publ/140070-14-q2_2014>.
    14. ČSÚ (2014b): Podíl aktivních a neaktivních ekonomických subjektů v ČR k 31. 12. 2013. [online], Praha, Český statistický úřad, c2014, [cit. 10. 10. 2014], <http://www.czso.cz/csu/dyngrafy.nsf/graf/cr_od_roku_1989_res>.
    15. ČSÚ (2010b): Malé a střední podniky (jejich místo a role v české ekonomice). [on-line], Praha, Český statistický úřad, c2014, [cit. 20. 1. 2014], <http://www.czso.cz/csu/csu.nsf/informace/ckta090307.doc>.
    16. Davydenko, S. A. (2012): When Do Firms Default? A Study of the Default Boundary. [online], New York, Social Science Research Network, c2012, [cit. 20. 4. 2014], <http://ssrn.com/abstract=672343>.
    17. Ďurianová, G. (2011): Analýza legislativních požadavků na zveřejňování účetních závěrek v ČR. In: Procházka, D. (ed.): The 12th Annual Doctoral Conference of the Faculty of Finance and Accounting. Praha, Oeconomica, 2011, s. 435-440.
    18. Gazdová, M. (2011): Odpovědnost správce korporace v úpadku. In: Žatecká, E. - Kováčová, L. - Horecký, J. - Vomáčka, V. (eds.): COFOLA 2011. [online], Brno, Masarykova univerzita, 2011, s. 836-845, [cit. 20. 4. 2014], <https://www.law.muni.cz/sborniky/cofola2011/files/odpovednost/Gazdova_Monika_62 61.pdf>.
    19. Houdek, P. - Koblovský, P. (2014): Behaviorální finance a organizace - nestandardní rizikové preference manažerů. In: 7th International Scientific Conference Managing and Modelling of Financial Risks. Ostrava, VŠB-TU Ostrava, 2014.
    20. Knot, O. - Vychodil, O. (2006): Czech Bankruptcy Procedures: Ex-post Efficiency View. [online], Praha, Univerzita Karlova, Working paper IES FSV UK 3/2006. c2006, [cit. 20. 4. 2014], <https://www.cerge-ei.cz/pdf/gdn/rrc/RRCV_29_paper_02.pdf>.
    21. Machek, O. aj. (2014): Analýza všeobecné rovnováhy pro český finanční trh a model finanční křehkosti. Politická ekonomie, 2014, roč. 62, č. 4, s. 437-458. Přejít k původnímu zdroji...
    22. Mastodont PR (2014): Kompletní výsledky třetí vlny statistických šetření - finální verze k 10. 8. 2014. [online], Praha, Výzkum insolvence, Mastodont PR, c2014, [cit. 8. 10. 2014], <http://www.vyzkuminsolvence.cz/data/files/3-vlna-vyzkumu/20140910-vyhodnocenivlna3-v1-0.xlsx>.
    23. Morávek, D. (2013): Roste počet podnikatelů? Zjistili jsme, jak se to má doopravdy. [online], Internet Info, Podnikatel.cz, 25. 7. 2013, [cit. 30. 9. 2014], <http://www.podnikatel.cz/clanky/roste-pocet-podnikatelu-zjistili-jsme-jak-se-to-madoopravdy/>.
    24. MS ČR (2014): Obchodní rejstřík a Sbírka listin. [online]. Praha: Ministerstvo spravedlnosti ČR, c2014, Verze aplikace: 3.45.2.RC2, [cit. 3. 11. 2014]. <https://or.justice.cz/>.
    25. Nini, G. - Sufi, A. - Smith, D. C. (2009): Creditor Control Rights and Firm Investment Policy. Journal of Financial Economics, 2009, roč. 92, č. 3, s. 400-420. Přejít k původnímu zdroji...
    26. Richter, T. (2008): Insolvenční právo. Praha, Wolters Kluwer, 2008.
    27. Roberts, M. R. - Sufi A. (2009): Control Rights and Capital Structure: An Empirical Investigation. Journal of Finance, 2009, roč. 64, č. 4, s. 1657-1695. Přejít k původnímu zdroji...
    28. Rudolfová, L. - Škerlíková, T. (2014): Odkládají firmy vstup do insolvenčního řízení? Prodleva mezi formálním a věcným úpadkem. Oceňování, 2014, roč. 7, č. 2, s. 61-85.
    29. Schönfeld, J. - Smrčka, L. (2012): Důvody diskvalifikace sanačního principu v insolvenčním řízení. In: Kislingerová, E. - Špička, J. (eds.): Transakční náklady českých ekonomických subjektů v insolvenčním řízení, možnosti jejich snižování a zlepšení statistiky insolvenčních řízení. [CD-ROM], Praha: Oeconomica, 2012, s. 64-75.
    30. Schönfeld, J. aj. (2013): Insolvenční řízení v České republice: skutečný výnos věřitelů je velmi nízký. In: Kislingerová, E. - Špička, J. (eds.): Insolvence 2013 - konec jedné etapy, začátek další? Praha, Oeconomica, 2013, s. 89-102
    31. Schönfeld, J. aj. (2014): Skutečné výsledky insolvenčních řízení v ČR - předběžná zpráva výzkumného týmu. In: Kislingerová, E. - Špička, J (eds.): Insolvence 2014: Hledání cesty k vyšším výnosům. Praha, Oeconomica, 2014, s. 118-132.
    32. Smrčka, L. aj. (2013a): Příčiny neúspěšného prosazování sanačních postupů v insolvenční realitě. Politická ekonomie, 2013, roč. 61, č. 2, s. 188-208. Přejít k původnímu zdroji...
    33. Smrčka, L. aj. (2013b): A Critique of International Statistics on Insolvency Proceedings Using the Czech Republic as an Example. In: Zaharim, A. - Rodrigues, R. G. (eds.): Recent Advances in Management, Marketing and Finances. Cambridge, WSEAS, 2013, s. 69-74.
    34. Smutný, P. - Baše, R. (2011). Aspekty rozhodování při zvažování neformální a formální restrukturalizace. [on-line], Praha, PriceWaterhouse Coopers, c2011, [cit. 30. 7. 2011], <http://kpe.fph.vse.cz/wp-content/uploads/2011/05/04_Smutny_Base.pdf>.
    35. Soliditet (2014): Databáze Albertina. [elektronický zdroj]. Praha, Soliditet, c2014. Verze aplikace: Albertina CZ Gold Edition, elektronická databáze.
    36. Škerlíková, T. (2012): Poznatky ze studia literatury zabývající se vlivem právní úpravy na zahájení insolvenčního řízení. Český finanční a účetní časopis, 2012, roč. 7, č. 4, s. 120-131. Přejít k původnímu zdroji...
    37. Zhang, Z. (2009): Who Pulls the Plug? Theory and Evidence on Corporate Bankruptcy Decisions. [online], Münich, Munich Personal RePEc Archive, c2009, [cit. 17. 9 2014], <http://mpra.ub.uni-muenchen.de/18166/>. Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah