Český finanční a účetní časopis 2011(3):22-31 | DOI: 10.18267/j.cfuc.111

Analýza podmínek obsluhy čisté investiční pozice v rozvinutých a tranzitivních ekonomikách

Karel Brůna
Doc. Ing. Karel Brůna, Ph.D. - docent; Katedra měnové teorie a politiky, Fakulta financí a účetnictví, Vysoká škola ekonomická v Praze, nám. W. Churchilla 4, 130 67 Praha 3; <bruna@vse.cz>.

Prezentovaný příspěvek se věnuje teoretické analýze dynamiky čisté investiční pozice vzhledem k HDP a nákladů obsluhy negativní čisté investiční pozice z pohledu jejich základních determinant. Je analyzována situace, kdy je negativní čistá investiční pozice spojena čistými výnosy z investiční pozice. Následně je diskutováno, do jaké míry je tato situace možná i v případě tranzitivních ekonomik. Příspěvek poukazuje na významné rozdíly mezi postavením velkých rozvinutých a malých tranzitivních ekonomik z pohledu nákladů čisté investiční pozice. Z tohoto hlediska jsou diskutovány faktory v podobě postavení země jako čistého věřitele/dlužníka z titulu přímých zahraničních investic, pozice měny na zahraničním finančním trhu, exogenity úrokových výnosností zahraničních aktiv a pasiv a v neposlední řadě významu akumulace devizových rezerv centrální banky na celkové bilanci zahraničních aktiv, resp. postavení cizoměnových úvěrů na straně zahraničních pasiv.

Klíčová slova: Čistá investiční pozice, Přímé zahraniční investice, Úrokový diferenciál

An Analysis of Costs and Revenues of Net Foreign Investment Position in Advanced and Transitive Countries

Presented article deals with a theoretical analysis of dynamics of both net international investment position to GDP ratio and net costs of negative investment position in terms of its main determinants. It also analyzes a special case of a link between negative net investment position and positive net revenues. Next it is discussed how far is this case possible in transitive countries. The article points out important differences between a position of large advanced and small transitive economies in case of costs of net investment position. With respect to this main factors as country's position of FDI lender/debtor, country's currency position of investment/invoicing currency, exogeneity of foreign assets and liabilities interest yields and last but not least role of FX reserves accumulation by central bank and position of foreign currency denominated loans on foreign liabilities side are discussed

Keywords: Net investment position; FDI; Interest rate differential.
JEL classification: E58, F21, F34

Zveřejněno: 1. říjen 2011  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Brůna, K. (2011). Analýza podmínek obsluhy čisté investiční pozice v rozvinutých a tranzitivních ekonomikách. Český finanční a účetní časopis, 2011(3), 22-31. doi: 10.18267/j.cfuc.111
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Brůna, K. (2010): Akumulace devizových rezerv centrálních bank a dynamika absorpce likvidity bankovních systémů České republiky, Polska a Maďarska. Politická ekonomie, 2010, roč. 58, č. 6, s. 723-746. Přejít k původnímu zdroji...
    2. Freund, C. (2000): Current Account Adjustments in Industrialized Countries. [on-line], Washington, D. C., Board of Governors of the Federal Reserve System, International Finance Discussion Paper č. 692, c2000, [cit. 23. 8. 2011], <http://www.federalreserve.gov/pubs/ifdp/2000/692/ifdp692.pdf>. Přejít k původnímu zdroji...
    3. Gourinchas, P. O. - Rey, H. (2005): International Financial Adjustment. [on-line], Washington, D. C., National Bureau of Economic Research, Working papers 11155, c2005, [cit. 23. 8. 2011], <http://www.nber.org/papers/w11155.pdf>.
    4. Higgins, M. - Klitgaard, T. - Tille, C. (2005): The Income implications of Rising U.S. International Liabilities. Current Issues in Economics and Finance, 2005, roč. 11, č. 12, s. 1-9.
    5. Lane, P. R. - Milesi-Ferretti, G. M. (2001): Long-Term Capital Movements. [on-line], Washington, D. C., National Bureau of Economic Research, Working papers 8366, c2001, [cit. 23. 8. 2011], <http://www.nber.org/papers/w8366.pdf>.
    6. Summers, L. (2006): Reflections on Global Account Imbalances and Emerging Markets Reserve Accumulation. [on-line], Boston, Harvard University, c2006, [cit. 23. 8. 2011], <http://www.hks.harvard.edu/fs/lsummer/speeches/2006/0324_rbi.html>.
    7. Tille, C. (2003): The Impact of Exchange Rate Movements on U.S. Foreign Debt. Current Issues in Economics and Finance, 2003, roč. 9, č. 1, s. 1-7.

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah