Český finanční a účetní časopis 2006(1):163-169 | DOI: 10.18267/j.cfuc.135

Cílování krátkodobých úrokových sazeb pohledem Glenna Rudebusche

Karel Brůna
Ing. Karel Brůna, Ph.D. - odborný asistent; Katedra měnové teorie a politiky, Fakulta financí a účetnictví, Vysoká škola ekonomická v Praze, nám. W. Churchilla 4, 130 67 Praha 3; <bruna@vse.cz >.

Článek se zabývá studií G. Rudebusche Federal Reserve Interest Rate Targeting, Rational Expectations and the Term Structure publikovanou v Journal of Monetary Economics v roce 1995. V práci definuji základní východiska studie, diskutuji nejdůležitější části Rudebuschovy práce a prezentuji klíčové závěry o vlivu centrální banky na dynamiku úrokových sazeb na peněžním trhu. Kromě toho poukazuji na některé problémy, které mohou ovlivnit porozumění chování úrokových sazeb. Jako první se jedná o problém nestability období, v rámci kterého je možné správně predikovat velikost hodnoty cílované úrokové sazby. Dále upozorňuji na některé technické aspekty provádění operací na volném trhu a v neposlední řadě zdůrazňuji problémy s potenciální nestabilitou termínové prémie.

Klíčová slova: Úroková sazba, Centrální banka, Operace na volném trhu, Měnová politika

Glenn Rudebusch's View on the Targeting of Short-Term Interest Rates

The paper deals with G. Rudebusch's paper Federal Reserve Interest Rate Targeting, Rational Expectations and the Term Structure published in Journal of Monetary Economics in 1995. I define main resources of the study, discuss the most important parts of Rudebusch's paper and present key conclusions about the impact of central banks on the dynamics of money market interest rates. Besides I point out some problems that can influence our understanding of the behavior of interest rates. First of all this is the problem of instability of the period in which it is possible to make the correct prediction of the value of targeted interest rates. Hereafter I call attention to few technical aspects of managing the open market operations and last but not least I stress the problems of potential instability of term premium.

Keywords: Interest rate, Central bank, Open market operations, Monetary policy.
JEL classification: C22, E43, E52

Zveřejněno: 1. březen 2006  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Brůna, K. (2006). Cílování krátkodobých úrokových sazeb pohledem Glenna Rudebusche. Český finanční a účetní časopis, 2006(1), 163-169. doi: 10.18267/j.cfuc.135
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Bartolini, L. - Bertola, G. - Prati, A. (2001): Banks´ Reserve Management, Transactions Costs, and the Timing of Federal Reserve Intervention. Journal of Banking and Finance, 2001, roč. 25, č. 7, s. 1287-1318. Přejít k původnímu zdroji...
    2. Bartolini, L. - Bertola, G. - Prati, A. (2002): Day-To-Day Monetary Policy and the Volatility of the Federal Funds Interest Rate. Journal of Money, Credit, and Banking, 2002, roč. 34, č. 1, s. 137-159. Přejít k původnímu zdroji...
    3. Cook, T. - Hahn, T. (1989): The Effect of Changes in the Federal Funds Rate Target on Market Interest Rates in the 1970s. Journal of Monetary Economics, 1989, roč. 24, č. 3, s. 331-351. Přejít k původnímu zdroji...
    4. Cook, T. - Hahn, T. (1990): Interest Rates Expectations and the Slope of the Money Market Yield Curve. Federal Reserve Bank of Richmond Economic Review, 1990, September/October, s. 3-24.
    5. ECB (2001): Bidding Behaviour of Counterparties in the Eurosystem´s Regular Open Market Operations. European Central Bank Monthly Bulletin, 2001, October, s. 51-63.
    6. FRBNY (2004): Domestic Open Market Operations during 2003. New York, Federal Reserve Bank of New York, 2004.
    7. Goodfriend, M. (1991): Interest Rates and the Conduct of Monetary Policy. CarnegieRochester Conference Serieson Public Policy, 1991, roč. 34, s. 7-30. Přejít k původnímu zdroji...
    8. Goodfriend, M (1993): Interest Rate Policy and the Inflation Scare Problem: 1979-1992. Federal Reserve Bank of Richmond Economic Quarterly, 1993, Winter, s. 1-23.
    9. McCallum, B. T. (1994): Monetary Policy and the Term Structure of Interest Rates. NBER Working Paper Series No. 4938, Cambridge, NBER, 1994. Přejít k původnímu zdroji...
    10. Mankiw, N. G. - Miron, J. A. (1986): The Changing Behavior of the Term Structure of Interest Rates. NBER Working Paper Series No. 1669, Cambridge, NBER, 1986. Přejít k původnímu zdroji...
    11. Rudebusch, G. D. (1995): Federal Reserve Interest Rate Targeting, Rational Expectations, and the Term Structure. Journal of Monetary Economics, 1995, roč. 35, č. 2, s. 245-274. Přejít k původnímu zdroji...
    12. Rudebusch, G. D. (2001): Term Structure Evidence on Interest Rate Smoothing and Monetary Policy Inertia. Journal of Monetary Economics, 2001, roč. 41, č. 1, s. 1-35. Přejít k původnímu zdroji...
    13. Shiller, R. J. - Campbell J. Y. - Schoenholtz, K. L. (1983): Forward Rates and Future Policy: Interpreting the Term Structure of Interest Rates. Cowles Foundation Discussion Paper No. 667, New Haven, Cowles Foundation for Research in Economics, 1983. Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah