Český finanční a účetní časopis 2011(4):52-67 | DOI: 10.18267/j.cfuc.148

Náklady zastoupení v koncernu pohledem finančního trhu

Tomáš Buus
Ing. Tomáš Buus, Ph.D. - odborný asistent; Katedra financí a oceňování podniku, Fakulta financí a účetnictví, Vysoká škola ekonomická v Praze, nám. W. Churchilla 4, 130 67 Praha 3, <buust@vse.cz>.

V tomto článku se zabýváme náklady zastoupení v koncernech. Záměrem je zjistit, zda složitější koncerny (a obecně složitější ekonomické systémy) dávají více prostoru ke vzniku nákladů zastoupení. Výsledky jsou nejednoznačné, nicméně se zdá, že složitější koncerny mají více výhod, než nevýhod a vyhnutelné náklady zastoupení se daří efektivně eliminovat na nižších úrovních koncernové struktury. Zdá se, že hlavní příčinou nákladů zastoupení je tedy informační asymetrie a největší část vyhnutelných nákladů zastoupení vzniká v nejvyšších patrech koncernové hierarchie.

Klíčová slova: Koncern, Náklady zastoupení, Riziko

The Agency Cost from the Point of View of Financial Markets

We examine agency cost in the multibusiness enterprises (hereinafter "MBE"). Our goal is to find out, whether is there a positive relationship between the complexity of MBE and agency cost. Results are ambiguous, nevertheless we got an indirect indication that more complex MBE bring more advantages than disadvantages and that the avoidable agency costs are effectively eliminated at the lower levels of MBE structure. It emerges then that the main reason for agency cost is information asymmetry and the largest part of avoidable agency cost emerges in the highest levels of corporate hierarchy.

Keywords: Multibusiness Enterprise; Agency Cost; Risk.
JEL classification: G34, M16, M50

Zveřejněno: 1. prosinec 2011  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Buus, T. (2011). Náklady zastoupení v koncernu pohledem finančního trhu. Český finanční a účetní časopis, 2011(4), 52-67. doi: 10.18267/j.cfuc.148
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Buus, T. - Brabenec, T. - Strouhal, J. (2007): Aplikace moderních metod oceňování v případě nekotovaných společností - pracovní sešit. Praha, Oeconomica, 2007.
    2. Bykowsky, M. M. - Kwasnica, A. M. - Sharkey, W. W. (2005): Buyer Size and Bargaining Power: An Experimental Analysis. [on-line], Washington, D. C., Federal Communications Commission 2005. [cit. 13. 10. 2011], <http://transition.fcc.gov/ownership/materials/newly-released/buyersize.pdf>.
    3. Cade, B. S. - Richards, J. D. (1996): Permutation Tests for Least Absolute Deviation Regression. Biometrics, roč. 52, č. 3, s. 886-902. Přejít k původnímu zdroji...
    4. Campbell, J. Y. - Hislcher, J. - Szilagyi, Jan (2008): In Search of Distress Risk. The Journal of Finance, 2008. roč. 63, č. 6., s. 2899 - 2939. Přejít k původnímu zdroji...
    5. Clarke, R. - Davies, S. - Waterson, M. (1984): The Profitability-Concentration Relation: Market Power or Efficiency? Journal of Industrial Economics, 1984, roč. 32, č. 4, s. 435450. Přejít k původnímu zdroji...
    6. Davis, J. - Fama, F. - French, K. (2000): Characteristics, covariances and average returns: 1929 to 1997. Journal of Finance, 2000, roč. 55, č. 1, s. 389-406. Přejít k původnímu zdroji...
    7. Fee, C. E. - Thomas, S. E. (2004): Sources of Gains in Horizontal Mergers: Evidence from Customer, Supplier, and Rival Firms. Journal of Financial Economics, 2004, roč. 74, č. 3, s. 423-460. Přejít k původnímu zdroji...
    8. Mařík, M. (1998): Určování hodnoty firem. Praha, Ekopress, 1998.
    9. Rosenberg, B. - Reid, K. - Lanstein, R. (1985): Persuasive Evidence of Market Inefficiency. Journal of Portfolio Management, 1985, roč. 11, č. 3, s. 9-17. Přejít k původnímu zdroji...
    10. Šarmanová, G. (2011): Postoje k politickým stranám. [on-line], Praha, Sociologický ústav Akademie věd ČR, c2011. [cit. 26. 10. 2011], <http://www.cvvm.cas.cz/upl/zpravy/101192s_pv111024.pdf>.

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah