Český finanční a účetní časopis 2007(2):6-16 | DOI: 10.18267/j.cfuc.217

Vliv teorie zastoupení na teorii podnikových financí

Petr Marek
Doc. Ing. Petr Marek, CSc. - docent; Katedra financí a oceňování podniku, Fakulta financí a účetnictví, Vysoká škola ekonomická v Praze, nám. W. Churchilla 4, 130 67 Praha 3; <pema@vse.cz>.

Teorie zastoupení se v literatuře poprvé objevila v 70. letech v dílech Rosse (1973) a Jensena s Mecklingem (1976). Jejími východisky byly transakční náklady, asymetrické informace, morální hazard a nepříznivý výběr. Postupně se tato teorie prosadila nejen v ekonomických vědeckých disciplínách, ale např. i v sociologii a politologii. Z hlediska financí podniku se jako nejdůležitější pro rozvoj této disciplíny jeví vliv nákladů zastoupení na tržní hodnotu firmy. Významné místo má tato teorie i při vysvětlování optimální kapitálové struktury a dividendové politiky. Rovněž v české odborné literatuře se objevuje stále více zastánců této teorie.

Klíčová slova: Teorie zastoupení, Teorie podnikových financí, Náklady zastoupení

Agency theory and Its Impact on Corporate Finance Theory

Agency theory for the first time appeared in literature in 70s years at the works of Ross (1973), Jensen and Meckling (1976). Their starting points were transaction costs, asymmetric information, moral hazard and adverse selection. This theory gradually enforced not only in economic scientific disciplines but even in sociology and politics. From point of the view of corporate finance is the most important for the development of the discipline impact of agency costs on market value of firm. The theory has significant place in the explanation of optimal capital structure and dividend policy. Increasingly more and more representatives is appearing in the Czech scientific literature as well.

Keywords: Agency theory; Corporate finance theory; Agency costs.
JEL classification: G30

Zveřejněno: 1. červen 2007  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Marek, P. (2007). Vliv teorie zastoupení na teorii podnikových financí. Český finanční a účetní časopis, 2007(2), 6-16. doi: 10.18267/j.cfuc.217
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Akerlof, G. A. (1970): The Market for "Lemons": Quality Uncertainty and the Market Mechanism. The Quarterly Journal of Economics, roč. 84, č. 3, s. 488-500. Přejít k původnímu zdroji...
    2. Basu, A. K. - Lal, R. - Srinivasan, V. - Staelin, R. (1985): Saleforce Compensation Plans: An Agency Theoretic Perspective. Marketing Science, 1985, roč. 4, č. 4, s. 267291. Přejít k původnímu zdroji...
    3. Coase, R. H. (1937): The Nature of the Firm. Economica, 1937, roč. 4, č. 16, s. 386-405. Přejít k původnímu zdroji...
    4. Daňhel, J. (2002): K problému asymetrie informací v pojišťovnictví. Politická ekonomie, 2002, roč. 50, č. 6, s. 809-813. Přejít k původnímu zdroji...
    5. Demski, J. S. - Feltham, G. A. (1978): Economic Incentives in Budgetary Control Systems. The Accounting Review, 1978, roč. 53, č. 2, s. 336-359.
    6. Easterbrook, F. (1984): Two Agency-Cost Explanations of Dividends. American Economic Review, 1984, roč. 74, č. 4 s. 650-659.
    7. Eccles, R. (1985): Transfer pricing as a problem of agency. In Pratt, J. - Zeckhauser, R. (eds.): Principals and agents: The structure of business. Boston, Harvard Business School Press, 1985, s. 151-186.
    8. Eisenhardt, K. M. (1985): Control: Organizational and Economic Approaches. Management Science, 1985, roč. 31, č. 2, s. 134-139. Přejít k původnímu zdroji...
    9. Eisenhardt, K. M. (1989): Agency Theory: An Assessment and Review. The Academy of Management Review, 1989, roč. 14, č. 1, s. 57-74. Přejít k původnímu zdroji...
    10. Fama, E. F. (1980): Agency Problems and the Theory of the Firm. The Journal of Political Economy, 1980, roč. 88, č. 2, s. 288-307. Přejít k původnímu zdroji...
    11. Frait, J. (2002): Morální hazard a výstup z bankovního sektoru. Finance a úvěr, 2002, roč. 52, č. 2, pp. 102-104. Přejít k původnímu zdroji...
    12. Hlaváček, J. - Hlaváček, M. (2004) Ekonomická iracionalita donátora plynoucí z nedůvěry k příjemci dotace. Finance a úvěr, 2004, roč. 54, č. 2, s. 138-154.
    13. Hlaváček, J. - Hlaváček, M. (2006): "Principal - Agent" Problem in the Context of the Economic Survival. Acta Oeconomica Pragensia, 2006, roč. 14, č. 3, s. 18-33. Přejít k původnímu zdroji...
    14. Janda, K. (2003): Credit guarantees in a credit market with adverse selection. Prague Economic Papers, 2003, roč. 12, č. 4, s. 331-349. Přejít k původnímu zdroji...
    15. Janda, K. (2006): Agency Theory Approach to the Contracting between Lender and Borrower. Acta Oeconomica Pragensia, 2006, roč. 14, č. 3, s. 34-47. Přejít k původnímu zdroji...
    16. Jensen, M. (1986): Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers. American Economic Review, 1986, roč. 76, č. 2, s. 323-329.
    17. Jensen, M. C. - Meckling, W. H. (1976): Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 1976, roč. 3, č. 4, s. 305-360. Přejít k původnímu zdroji...
    18. Kaiser, L. (2004): Problém nákladů zastoupení z pohledu minoritního akcionáře Acta Oeconomica Pragensia, 2004, roč. 12, č. 6, s. 56-65.
    19. Kapička, M. (2000): Jaké jsou náklady a výnosy privatizace? Politická ekonomie, 2002, roč. 48, č. 2, s. 201-214. Přejít k původnímu zdroji...
    20. Keech, W. R. (1994): Economic politics: The costs of democracy. Cambridge, Cambridge University Press, 1994. Přejít k původnímu zdroji...
    21. Klazar, S. (2006): Tax revenue prediction under condition of imperfect control over taxcollecting authority. Acta Oeconomica Pragensia, 2006, roč. 14, č. 3, s. 48-62. Přejít k původnímu zdroji...
    22. Krabec, T. (2005): Institucionální pohled na systémy zdravotní péče. Politická ekonomie, 2005, roč. 53, č. 5, s. 609-616. Přejít k původnímu zdroji...
    23. Kraus, P. (2006): Impact of Taxes and Agency Costs on Dividend Policy. Acta Oeconomica Pragensia, 2006, roč. 14, č. 3, s. 63-72. Přejít k původnímu zdroji...
    24. Lang, L. H. P. - Ofek, E. - Stulz, R. M. (1996): Leverage, Investment and Firm Growth. Journal of Financial Economics, 1996, roč. 40, č. 1, s. 3-29. Přejít k původnímu zdroji...
    25. Marek, P. (2000): Rozdělování hospodářského výsledku a dividendová politika. Praha, Ekopress, 2000.
    26. Marek, P. (2004): Corporate Governance and Agency Theory. Acta Oeconomica Pragensia, 2004, roč. 12, č. 5, s. 9-18.
    27. McColgan, P. (2002): Agency theory and corporate governance: a review of the literature from a UK perspective. [on-line], University of Strathclyde, Working Paper, c2002. [cit. 30. 4. 2007], <http://accfinweb.account.strath.ac.uk/wps/journal.pdf>.
    28. Perrow, C. B. (1986): Complex Organizations. New York, Random House, 1986.
    29. Procházka, D. (2007): Účetnictví pohledem institucionální ekonomie. Český finanční a účetní časopis, 2007, roč. 2, č. 1, s. 11-29. Přejít k původnímu zdroji...
    30. Ross, S. A. (1973): The Economic Theory of Agency: The Principal's Problem..The American Economic Review, 1973, roč. 63, č. 2, s. 134-139.
    31. Rozeff, M. (1982): Growth, Beta and Agency Costs as Determinants of Dividend Payout Ratios. Journal of Financial Research, 1982, roč. 5, č. 3, s. 249-259. Přejít k původnímu zdroji...
    32. Solomon, J. - Solomon, A. (2004): Corporate Governance and Accountability. New York, Wiley, 2004.
    33. Spence, M. - Zeckhauser, R. (1971): Insurance, Information, and Individual Action. The American Economic Review, 1971, roč. 61, č. 2, s. 380-387.
    34. Turnovec, F. (2000): Who Are the Principals and Who Are the Agents? A Leontief - type Model of Ownership Structures. Finance a úvěr, 2000, roč. 50, č. 11, s. 648-650.
    35. Williamson, O. E. (1988): Corporate Finance and Corporate Governance. The Journal of Finance, 1988, roč. 43, č. 3, s. 567-591. Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah