Český finanční a účetní časopis 2008(3):20-26 | DOI: 10.18267/j.cfuc.277

Model odložené výhody resp. nevýhody z reinvestování - metodické problémy

Petr Marek
Prof. Ing. Petr Marek, CSc. - profesor; Katedra financí a oceňování podniku, Fakulta financí a účetnictví, Vysoká škola ekonomická v Praze, nám. W. Churchilla 4, 130 67 Praha 3, Česká republika; <pema@vse.cz>.

Příspěvek se zabývá metodickými problémy spojenými s konstrukcí modelu odložené výhody resp. nevýhody z reinvestování. Touto výhodou se rozumí rozdíl v bohatství akcionáře v případě, že by zisk společnosti nebyl vyplacen na dividendách, ale byl reinvestován. V případě záporné hodnoty se jedná o odloženou nevýhodu. Za hlavní metodické problémy byly označeny: a) forma výnosů, v němž je přijímáno bohatství akcionářem (dividendový versus kapitálový výnos), b) počet období, c) pevná versus proporcionální výše rentability společnosti, a d) daňové aspekty. S využitím poznatků z Masulisova a Truemanova článku (1988) byl navržen postup pro stanovení optimálního dividendového podílu.

Klíčová slova: Dividenda, Dividendová politika, Model odložené výhody resp. nevýhody z reinvestování

Model of Deferred Advantage or Disadvantage from Reinvestment - Methodical Problems

The article deals with methodical problems connected with model of deferred advantage (or disadvantage) from reinvestment. The advantage shall be understood as a difference in shareholder's wealth resulting from the situation when the corporate profits are ploughed back into business operations rather than distributed among shareholders in form of dividends. If negative figures are the case, it is dealt with deferred disadvantage. Main methodical problems represent a) form of shareholder's income (dividend payment versus capital gains), b) number of periods, c) fixed versus proportional return on capital, and d) tax aspects. On base of Masulis and Trueman paper (1988) optimal dividend payout ratio was also proposed.

Keywords: Dividend; Dividend policy; Model of deferred advantage or disadvantage from reinvestment.
JEL classification: G35

Zveřejněno: 1. říjen 2008  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Marek, P. (2008). Model odložené výhody resp. nevýhody z reinvestování - metodické problémy. Český finanční a účetní časopis2008(3), 20-26. doi: 10.18267/j.cfuc.277
Stáhnout citaci

Reference

  1. Lease, R. C. - John, K. - Kalay, A. - Loewenstein, U. - Sarig, O. H. (2000): Dividend Policy. Its Impact on Firm Value. Boston, Harvard Business School Press, 2000.
  2. Marek, P. (2000): Rozdělování hospodářského výsledku a dividendová politika. Praha, Ekopress, 2000.
  3. Masulis, R. W. - Trueman, B. (1988): Corporate Investment and Dividend Decisions under Differential Personal Taxation. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 1988, roč. 23, č. 4, s. 369-385.. Přejít k původnímu zdroji...

Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.