Český finanční a účetní časopis 2009(3):37-48 | DOI: 10.18267/j.cfuc.35

Finanční analýza vlivu dluhu na rentabilitu a hodnotu podniku

Jaroslava Holečková
Doc. Ing. Jaroslava Holečková, Ph.D. - docentka; Katedra financí a oceňování podniku, Fakulta financí a účetnictví, Vysoká škola ekonomická v Praze, nám. W. Churchilla 4, 130 67 Praha 3; <jahol@vse.cz>.

Příspěvek se zabývá podrobněji vztahem mezi rentabilitou, finanční výkonností a dluhovým financováním. Struktura kapitálových zdrojů, zejména výše cizích zdrojů, a náklady na jednotlivé zdroje financování představují nejdůležitější faktory ovlivňující rentabilitu a hodnotu podniku, patří k nejvýznamnějším krokům ve finančním rozhodování. Úkolem pro finanční analýzu je zkoumat, zda použití cizího kapitálu bylo výhodné nebo nevýhodné pomocí následujících kritérií výhodnosti použití cizích zdrojů (ziskový účinek finanční páky, úroková marže, index finanční páky). Míra zadlužení je považována za základní faktor finančního rizika a finanční stability. Výnosnost vložených prostředků (rentabilita celkového kapitálu a rentabilita vlastního kapitálu) musí vždy konfrontována s finančním rizikem. Vlastníci, manažeři, věřitelé mají zájem o uspokojivou finanční výnosnost spolu s trvalým zachováním odpovídající finanční situace, která umožní trvalý rozvoj podniku.

Klíčová slova: Dluhové financování, Výnosnost, Finanční riziko

Financial Analysis of Debt Influence on Profitability and Value of Enterprise

This paper focused on detailed relationship between profitability, financial performance and financing by debt. The structure of capital resources, the level of debt, in particular, and the costs of individual financial resources represent the most important factors influencing profitability and firm´s value belong to the most significant steps in financial decision making. The task for financial analysis is to explore if debt was profitable or not, using following criteria of advantageous use of debt (equity multiplier, interest margin, financial leverage index, degree of financial leverage). The level of debt is considered the main factor of financial risk and financial stability. Profitability of invested capital (return on investments and return of equity) must be always considered against the financial risk. Shareholders, managers, creditors are interested in satisfactory financial performance together with adequate financial situation that will enable to achieve lasting development of the company.

Keywords: Debt Financing, Profitability, Financial Risk
JEL classification: G30

Zveřejněno: 1. říjen 2009  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Holečková, J. (2009). Finanční analýza vlivu dluhu na rentabilitu a hodnotu podniku. Český finanční a účetní časopis, 2009(3), 37-48. doi: 10.18267/j.cfuc.35
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Brealey, R. A. - Myers, S. C. (2000): Teorie a praxe firemních financí. Praha, Computer Press, 2000.
    2. ČNB (2009): Zpráva o inflaci IV/2009. Tabulková příloha. Tabulka 11. Úrokové sazby korunové. [on-line], Praha, Česká národní banka, c2009, [cit. 10. 10. 2009], <http://www.cnb.cz/cs/menova_politika/zpravy_o_inflaci/2009/2009_IV/zoi_2009_IV_t ab.html>.
    3. Grünwald, R. - Holečková, J. (2009): Finanční analýza a plánování podniku. Praha, Ekopress, 2009. Přejít k původnímu zdroji...
    4. Kovanicová, D. - Kovanic, P. (1997): Poklady skryté v účetnictví. Díl II. Finanční analýza účetních výkazů. Praha, Polygon, 1997.
    5. Mařík, M. - Maříková, P. (2000): Analýza výsledků hospodaření průmyslových podniků v období 1993-1999 (souhrnná zpráva). In Asztalos, O. (ed.): Rozvoj finanční a účetní teorie a její aplikace v praxi z interdisciplinárního hlediska. Praha, VŠE, 2000, s. 239-279.
    6. Modigliani, F. - Miller, M. H. (1958): The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. American Economic Review, 1958, roč. 48, č. 3, s. 261-297.
    7. MPO (2008): Finanční analýza průmyslu a stavebnictví za rok 2007. [on-line], Praha, Ministerstvo průmyslu a obchodu Česká republika, c2008, [cit. 10. 10. 2009], <http://download.mpo.cz/get/31895/42067/502958/priloha002.pdf>.
    8. MPO (2006): Finanční analýza průmyslu a stavebnictví za rok 2005. [on-line], Praha, Ministerstvo průmyslu a obchodu Česká republika, c2006, [cit. 10. 10. 2009], <http://download.mpo.cz/get/26487/29819/320515/priloha004.pdf>.
    9. MPO (2004): Finanční analýza průmyslu a stavebnictví za rok 2003. [on-line], Praha, Ministerstvo průmyslu a obchodu Česká republika, c2004, [cit. 10. 10. 2009], <http://download.mpo.cz/get/26473/26449/293727/priloha001.pdf>.
    10. MPO (2002): Finanční analýza průmyslu a stavebnictví za rok 2001. [on-line], Praha, Ministerstvo průmyslu a obchodu Česká republika, c2002, [cit. 10. 10. 2009], <http://download.mpo.cz/get/26485/26467/293886/priloha002.xls>.

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah