Český finanční a účetní časopis 2016(3):73-87 | DOI: 10.18267/j.cfuc.481

Trpí investoři při svém rozhodování behaviorálními předsudky?

Jitka Veselá1, Lucie Neubauerová2
1 Jitka Veselá; katedra bankovnictví a pojišťovnictví, Fakulta financí a účetnictví, Vysoká škola ekonomická v Praze, nám. W. Churchilla 4, 130 67 Praha 3; <veselaj@vse.cz>.
2 Lucie Neubauerová; katedra bankovnictví a pojišťovnictví, Fakulta financí a účetnictví, Vysoká škola ekonomická v Praze, nám. W. Churchilla 4, 130 67 Praha 3; <xneul00@vse.cz>.

Koncept racionálního jedince měl dosud ve finanční teorii zásadní význam. Zastánci behaviorálních financí však tvrdí, že investoři jednají iracionálně, což způsobuje distorze ve vývoji finančního trhu, jež však nejsou samovolně napravovány. Tento příspěvek se zaměřuje na problematiku porušování základních axiomů racionality v chování investorů v důsledku působení behaviorálních předsudků. V článku je představena podstata šesti behaviorálních předsudků, pomocí dotazníkového šetření je prozkoumáno jejich působení a následně formulováno několik doporučení k eliminaci vlivu těchto předsudků.

Klíčová slova: Behaviorální finance, Prospect teorie, Behaviorální předsudky

Do investors suffer behavioral biases when deciding?

The concept of individual rationality had been crucial in financial theory. The proponents of behavioral finance argue that investors act irrationally, resulting in financial market distortions, which are not spontaneously corrected. This paper focuses on behavioral biases representing and describing the violation of fundamental axioms of rationality in the investor behavior. Using a questionnaire survey, this article examines the investor's six most common behavioral biases, their impact on the individual decision-making process and in the end formulates recommendations to eliminate their influence.

Keywords: Behavioral finance; Prospect Theory; Behavioral biases.
JEL classification: G02, G11

Zveřejněno: 1. říjen 2016  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Veselá, J., & Neubauerová, L. (2016). Trpí investoři při svém rozhodování behaviorálními předsudky? Český finanční a účetní časopis, 2016(3), 73-87. doi: 10.18267/j.cfuc.481
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. BARBER, B. M., ODEAN, T., 2001. Boys will be Boys: Gender, Overconfidence, and Common Stock Investment. The Quarterly Journal of Economics, sv. 116, č. 1, s. 261-292. doi: 10.1162/003355301556400. Přejít k původnímu zdroji...
    2. COVAL, J. D., MOSKOWITZ, T. J., 1999. Home Bias at Home: Local Equity Preference in Domestic Portfolios. The Journal of Finance, roč. 54, č. 6, s. 2045- 2073. doi: 10.1111/0022-1082.00181. Přejít k původnímu zdroji...
    3. FRENCH, K. R., POTERBA, J. M., 1991. Investor Diversification and International Equity Markets. American Economic Review, roč. 81, č. 2, s. 222-226. doi: 10.3386/w3609. Přejít k původnímu zdroji...
    4. GRAHAM, J. R., HARVEY, C. R., HUANG, H., 2009. Investor Competence, Trading Frequency, and Home Bias. Management Science, roč. 55, č. 7, s. 1096- 1106. doi: 10.1287/mnsc.1090.1009. Přejít k původnímu zdroji...
    5. HAVLÍČEK, D., STUPAVSKÝ, M., 2013. Investor 21. století: jak ovládnout vlastní emoce a uvažovat o zajištění na stáří. Praha: Plot.
    6. KAHNEMAN, D., TVERSKY, A., 1973. Availability: A heuristic for judging frequency and probability. Cognitive Psychology, roč. 5, č. 2, s. 207-232. doi: 10.1016/0010-0285(73)90033-9. Přejít k původnímu zdroji...
    7. KAHNEMAN, D., TVERSKY, A., 1974. Judgment under Uncertainty: Heuristics and Biases. Science, sv. 185, č. 4157, s. 1124-1131. doi: 10.1126/science.185.4157.1124 Přejít k původnímu zdroji...
    8. KAHNEMAN, D., TVERSKY, A., 1979. Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica, roč. 47, č. 2, s. 263-292. doi: 10.2307/1914185. Přejít k původnímu zdroji...
    9. KAHNEMAN, D., TVERSKY, A., 1984. Choices, Values, and Frames. American Psychologist, roč. 39, č. 4, s. 341-350. doi: 10.1037/0003-066X.39.4.341. Přejít k původnímu zdroji...
    10. KAHNEMAN, D., TVERSKY, A., 1992. Advances in prospect theory: Cumulative representation of uncertainty. Journal of Risk and Uncertainty, roč. 5, č. 4, s. 297- 323. doi: 10.1007/BF00122574. Přejít k původnímu zdroji...
    11. LORD, Ch. G., ROSS, L., LEPPER, M. 1979. Biased Assimilation and Attitude Polarization: The Effects of Prior Theories on Subsequently Considered Evidence. Journal of Personality and Social Psychology, roč. 37, č. 11, s. 2098-2109. doi: 10.1037/0022-3514.37.11.2098. Přejít k původnímu zdroji...
    12. MONTIER, J., 2002. Applied Behavioural Finance: Insights into Irrational Minds and Markets. New York: Wiley.
    13. POMPIAN, M. M., 2006. Behavioral finance and wealth management: how to build optimal portfolios that account for investor biases. Hoboken, New York: Wiley.
    14. SKAPA, S., VÉMOLA, M. Prospect Theory - an Alternative to the Expected Utility Theory. Trendy ekonomiky a managementu [online], roč. 6, č. 10, s. 99-104. [cit. 2016-04-16]. Dostupné z: <https://dspace.vutbr.cz/bitstream/handle/11012/19540/10_10.pdf?sequence=1>.
    15. VON NEUMANN, J., MORGENSTERN, O., 1947. Theory of Games and Economic Behavior, Princeton: Princeton University Press.
    16. WASON, P. C., JOHNSON-LAIRD P. N., 1972. Psychology of Reasoning: Structure and Content. Cambridge: Harvard University Press.

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah