Český finanční a účetní časopis 2017(2):23-45 | DOI: 10.18267/j.cfuc.495

Je s investicí do hedgeových fondů skutečně spojena vyšší výnosnost a riziko v porovnání s alternativními investicemi?

Jitka Veselá1, Martin Chalupa2
1 Metropolitní univerzita Praha, katedra mezinárodního obchodu, ul. Prokopova 100/16, 130 00 Praha 3.
2 Vysoká škola ekonomická v Praze, Fakulta financí a účetnictví, katedra bankovnictví a pojišťovnictví, nám. W. Churchilla 4, 130 67 Praha 3.

Tento příspěvek se zaměřuje na odvětví hedgeových fondů, jejich specifika, vliv na finanční systém a zejména na výnosnost, riziko a výkonnost produkované tímto odvětvím. Pro měření výnosu, rizika a výkonnosti hedgeových fondů a dalších zkoumaných tříd aktiv byly použity měsíční výnosy, směrodatná odchylka a Sharpeův poměr. Uvažovány byly časové periody 1997-2016 a 2000-2016. Odvětví hedgeových fondů v porovnání s akciovým trhem, trhem se zlatem a celkovým trhem s komoditami přineslo ve sledovaném období výrazně vyšší výnos při nižším riziku. Mezi hedgeovými fondy se v uplynulých letech jako dvoudimenzionálně nejvýkonnější jevily v krátkém a dlouhém období menší fondy spravující aktiva do 100 mil. USD, ve středním období pak největší fondy spravující aktiva nad 1 mld. USD. Z hlediska geografické alokace aktiv nejvyšší dvoudimenzionální výkonnost vykázaly ve středním a dlouhém období fondy alokující aktiva na trhy Severní Ameriky.

Klíčová slova: Hedgeový fond, Výnosnost, Riziko, Sharpe ratio, Eurakahedge index

Is it an investment in hedge funds actually linked to a higher rate of return and risk compared to alternative investments?

This article focuses on the hedge fund industry, its specifics and impact on the financial system and, in particular on the rate of return, risk and performance produced by the sector. The rate of return, risk and performance of the hedge funds and other asset classes were derived from monthly returns, standard deviation and Sharpe ratios. The time periods 1997-2016 and 2000-2016 were considered. The hedge fund industry, compared to the stock market, the gold market, and the overall commodity market, brought a significantly higher return at a lower risk in the considered period. In the past years, as the two-dimensionally most powerful hedge funds in the short and long term appeared to be smaller funds managing assets up to 100 million USD, and in the medium term the largest funds managing assets over 1 billion USD. From the point of view of geographic asset allocation, the highest twodimensional performance was shown by funds allocating their assets to North American markets.

Keywords: Hedge fund; Rate of return; Risk; Sharpe ratio; Eurekahedge index.
JEL classification: G10, G11

Zveřejněno: 1. únor 2018  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Veselá, J., & Chalupa, M. (2017). Je s investicí do hedgeových fondů skutečně spojena vyšší výnosnost a riziko v porovnání s alternativními investicemi? Český finanční a účetní časopis, 2017(2), 23-45. doi: 10.18267/j.cfuc.495
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. BARBARINO, F., 2009. Leverage, hedge funds and risk [online]. [cit. 17. 11. 2016]. Dostupné z: <http://www.nepc.com/writable/research_articles/file/09_07_nepc_leverage_hf_and_risk.pdf>.
    2. BARCLAY HEDGE, 2016a. Hedge Fund Industry - Assets Under Management [online]. [cit. 17. 11. 2016]. Dostupné z: <http://www.barclayhedge.com/research/indices/ghs/mum/Hedge_Fund.html>.
    3. BARCLAY HEDGE, 2016b. Barclay Hedge Fund Index [online]. [cit. 3. 12. 2016]. Dostupné z: <http://www.barclayhedge.com/research/indices/ghs/Hedge_Fund_Index.html>.
    4. CREDIT SUISSE, 2016. Credit Suisse Hedge Fund Index [online]. [cit. 3. 12. 2016]. Dostupné z: <https://secure.hedgeindex.com/hedgeindex/en/indexoverview.aspx?cy=USD&indexname=HEDG>.
    5. EUREKAHEDGE, 2016a. Eurekahedge Asian Hedge Fund Index [online]. [cit. 14. 12. 2016]. Dostupné z: <http://www.eurekahedge.com/Indices/IndexView/Eurekahedge/80/Eurekahedge_Asian_Hedge_Fund_Index>.
    6. EUREKAHEDGE, 2016b. Eurekahedge Billion Dollar Hedge Fund Index [online]. [cit. 7. 12. 2016]. Dostupné z: <http://www.eurekahedge.com/Indices/IndexView/Eurekahedge/636/Eurekahedge_Billion_Dollar_Hedge_Fund_Index>.
    7. EUREKAHEDGE, 2016c. Eurekahedge Emerging Markets Hedge Fund Index [online]. [cit. 14. 12. 2016]. Dostupné z: <http://www.eurekahedge.com/Indices/IndexView/Eurekahedge/458/Eurekahedge_Emerging_Markets_Hedge_Fund_Index>.
    8. EUREKAHEDGE, 2016d. Eurekahedge European Hedge Fund Index [online]. [cit. 14. 12. 2016]. Dostupné z: <http://www.eurekahedge.com/Indices/IndexView/Eurekahedge/90/Eurekahedge_European_Hedge_Fund_Index>.
    9. EUREKAHEDGE, 2016e. Eurekahedge Large Hedge Fund Index [online]. [cit. 7. 12. 2016]. Dostupné z: <http://www.eurekahedge.com/Indices/IndexView/Eurekahedge/488/Eurekahedge_Large_Hedge_Fund_Index>.
    10. EUREKAHEDGE, 2016f. Eurekahedge Medium Hedge Fund Index [online]. [cit. 7. 12. 2016]. Dostupné z: <http://www.eurekahedge.com/Indices/IndexView/Eurekahedge/487/Eurekahedge_Medium_Hedge_Fund_Index>.
    11. EUREKAHEDGE, 2016g. Eurekahedge North American Hedge Fund Index [online]. [cit. 14. 12. 2016]. Dostupné z: <http://www.eurekahedge.com/Indices/IndexView/Eurekahedge/166/Eurekahedge_North_American_Hedge_Fund_Index>.
    12. EUREKAHEDGE, 2016h. Eurekahedge Small Hedge Fund Index [online]. [cit. 7. 12. 2016]. Dostupné z: <http://www.eurekahedge.com/Indices/IndexView/Eurekahedge/486/Eurekahedge_Small_Hedge_Fund_Index>.
    13. FLEMING, M., LIU, W., 1998. Near Failure of Long-Term Capital Management [online]. Federal Reserve Bank of New York [cit. 9. 11. 2016]. Dostupné z: <http://www.federalreservehistory.org/Events/DetailView/52>.
    14. GARBARAVICIUS, T., DIERICK, F., 2005. Hedge funds and their implications for financial stability. In: OCCASIONAL PAPER SERIES [online], č. 34. Frankfurt: European Central Bank. [cit. 17. 11. 2016]. Dostupné z: <https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpops/ecbocp34.pdf>. Přejít k původnímu zdroji...
    15. INVESTING.COM, 2016. Gold Historical Data [online]. [cit. 6. 12. 2016]. Dostupné z: <http://www.investing.com/commodities/gold-historical-data>.
    16. JAEGER, R., 2002. All about hedge funds: the easy way to get started. New York: McGraw-Hill Companies.
    17. LHABITANT, F.-S., 2006. Handbook of hedge funds. Hoboken, NJ: John Wiley, ISBN 04-700-2663-4.
    18. PREQIN, 2012. Liquidity: Overview of Hedge Fund Liquidity Structures [online]. [cit. 17. 11. 2016]. Dostupné z: <https://www.preqin.com/docs/newsletters/HF/Hedge_Fund_Spotlight_December_2012.pdf>.
    19. PREQIN, 2015. Hedge Funds: Insight on the quarter from the leading provider of alternative assets data [online]. [cit. 19. 11. 2016]. Dostupné z: <https://www.preqin.com/docs/quarterly/hf/Preqin-Quarterly-Hedge-Fund-Update-Q1-2015.pdf>.
    20. PREQIN, 2016. Preqin Global Hedge Fund [online]. [cit. 19. 11. 2016]. Dostupné z: <https://www.preqin.com/docs/samples/2016-Preqin-Global-Hedge-Fund-Report-Sample-Pages.pdf>.
    21. THOMSON REUTERS, 2016. Thomson Reuters/CoreCommodity CRB Excess Return (TRJCRB) [online]. [cit. 3. 12. 2016]. Dostupné z: <https://www.investing.com/indices/thomson-reuters - jefferies-crb-historical-data>.
    22. YAHOO! FINANCE, 2016. S&P 500 (GSPC) [online]. [cit. 19. 11. 2016]. Dostupné z: <http://finance.yahoo.com/chart/^GSPC>.
    23. USDT [U.S. Department of the Treasury], 2016. Daily Treasury Yield Curve Rates [online]. [cit. 3. 12. 2016] Dostupný z: <https://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/Pages/TextView.aspx?data=yield>.

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah