Český finanční a účetní časopis 2010(3):49-62 | DOI: 10.18267/j.cfuc.75

Analýza vlivu počasí na obchodování na akciových trzích

David Havlíček
Ing. David Havlíček - interní doktorand; Katedra bankovnictví a pojišťovnictví, Fakulta financí a účetnictví, Vysoká škola ekonomická v Praze, nám. W. Churchilla 4, Praha 3; <david.havlicek@vse.cz>.

Práce se zabývá analýzou vlivu počasí na obchodování na českém a americkém akciovém trhu. Vychází přitom z konceptu behaviorálních financí, které analyzují vliv psychologie na investorské rozhodování. Pomocí binárního rozdělení je zkoumán především vliv výskytu atmosférických jevů v podobě sněžení, deště a mlhy na výnosnost trhu jako celku. Výsledky výzkumu prokazují vliv těchto jevů na výnosnost pouze v minoritním počtu případů. Zkoumán byl také vliv podzimního období na psychologii investorů a tedy na výnosnost. Analýza nevyvrátila tuto posloupnost pouze v případě českého akciového trhu. Výskyt sledovaných atmosférických vlivů rovněž nedokázal vysvětlit lednový a pondělní efekt.

Klíčová slova: Behaviorální finance, Počasí, Pondělní efekt, Lednový efekt

Analysis of the Impact of Weather on Trading in Equity Markets

This paper analyzes the impact of weather on the investment in the Czech and U.S. stock markets. It relies on the concept of behavioral finance, which analyzes the impact of psychology on investor decision-making. The influence of atmospheric phenomena is mainly studied as impact of occurrence of snow, rain or fog on the market returns. The research results show the impact of these phenomena only in a minority of cases. The research also analyzes the impact of the autumn season (SAD effect) on the psychology of investors and therefore market returns. This sequence wasn't rebutted only at the Czech stock market. The incidence of observed atmospheric effects also failed to explain the January and Monday effects.

Keywords: Behavioral finance; Weather; Monday effect; January effect.
JEL classification: G11, G14

Zveřejněno: 1. říjen 2010  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Havlíček, D. (2010). Analýza vlivu počasí na obchodování na akciových trzích. Český finanční a účetní časopis, 2010(3), 49-62. doi: 10.18267/j.cfuc.75
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Dowling, M. - Lucey, B. M. (2005a): Weather, Biorhytms, Beliefs and Stock Returns Some Prelimenary Irish Evidence. International Review of Financial Analysis, 2005, roč. 14, č. 3, s. 337-355. Přejít k původnímu zdroji...
    2. Dowling, M. - Lucey, B. M. (2005b): Are Weather Induced Moods Priced in Global Equity Markets? Dublin, School of Business Studies and Trinity College Working Paper Series, 2005. Přejít k původnímu zdroji...
    3. Finance Yahoo (2010): Dow Jones Industrial Average Stock. [on-line], Sunnyvale, Yahoo, c2010, [cit. 19. 8. 2010], <http://finance.yahoo.com/q/hp?s=^DJI+Historical+Prices >.
    4. Finance Yahoo (2010): S&P 500 INDEX, RTH Stock. [on-line], Sunnyvale, Yahoo, c2010, [cit. 19. 8. 2010], < http://finance.yahoo.com/q/hp?s=^GSPC+Historical+Prices>.
    5. Goetzmann, W. N. - Zhu, N. (2002): Rain or Shine: Where is the Weather Effect? Ne Haven, Yale School of Management Working Paper 296, 2002. Přejít k původnímu zdroji...
    6. Havlíček, D. (2009): Chování akciových trhů pohledem behavioral finance. Praha, Vysoká škola ekonomická, 2009, Diplomová práce.
    7. Hirshleifer, D. - Shumway, T. (2003): Good Day Sunshine: Stock Returns and the Weather. Journal of Finance, 2003, roč. 58, č. 3, s. 1009-1032. Přejít k původnímu zdroji...
    8. Kahneman, D. - Tversky, A. (1979): Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica, 1979, roč. 47, č. 2, s. 263-291. Přejít k původnímu zdroji...
    9. Kamstra, M. - Kramer, L. - Levi, M. (2002): Winter Blues: A SAD Stock Market Cycle. Atlanta, Federal Reserve Bank of Atlanta Working Papers 2002-13, 2002.
    10. Mehra, R. - Sah, R. (2002): Mood Fluctuations, Projection Bias and Volatility of Equity Prices. Journal of Economic Dynamics and Control, 2002, roč. 26, č. 5. s. 869-87. Přejít k původnímu zdroji...
    11. Montier, J. (2006): Behavioural Finance: Insights into Irrational Minds and Markets. New York, Wiley, 2006. Přejít k původnímu zdroji...
    12. NCDC (2010): Index pro ftp://ftp.ncdc.noaa.gov/pub/data/gsod/. [on-line], Asheville, National Climatic Data Center, c2010, [cit. 19. 8. 2010], <ftp://ftp.ncdc.noaa.gov/pub/data/gsod/>.
    13. Patria (2010): Detail indexu PX Index graf. [on-line], Praha, Patria, c2010, [cit. 19. 8. 2010], <http://www.patria.cz/akcie/b4c03548-1526-45e9-af89-7d2cc9ab7bc8/px/graf.html>.
    14. Saunders, E. M. Jr. (1993): Stock Prices and Wall Street Weather. American Economic Review, 1993, roč. 83, č. 5, s. 1337-1345.
    15. Shleifer, A. (2000): Inefficient Markets: An Introduction to Behavioral Finance. Oxford, Oxford University Press, 2000. Přejít k původnímu zdroji...
    16. Tufan, E. - Hamarat, B. (2004): Do Cloudy Days Affect Stock Exchange Returns: Evidence from Istanbul Stock Exchange. Journal of Naval Science and Engineering, 2004, roč. 2, č. 1, s. 117-126.

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah