Český finanční a účetní časopis, 2009 (roč. 2009), číslo 1

Předmluva

Daně v našem životě

Petr Marek, Jana Skálová

Český finanční a účetní časopis 2009(1):4-5 | DOI: 10.18267/j.cfuc.15  

Vážení čtenáři, Český finanční a účetní časopis vstupuje letos již do čtvrtého roku svého života. Jako téma k zamyšlení pro předmluvu tohoto čísla jsme zvolili daně v našem životě. Proč zrovna daně? Jakou hrají v našem životě úlohu? Jsou našim přítelem nebo mají pravdu ti, kteří tvrdí, že jde spíše o zákonem legalizovanou loupež. V souvislosti s finanční krizí si teoretici kladou otázku, zda za její vznik nemůže třeba i nevhodná daňová politika. V duchu Lafferovy křivky, ale možná spíše v populistickém duchu přilákat co nejvíce voliče, slibovaly snad všechny politické strany snižování daňových sazeb. Sliby se prý musí plnit, i kdyby nebylo na výdaje....

Články

Informace o výnosech a zisku v účetních výkazech českých účetních jednotek

Information on Revenues and Income in the Financial Statements of the Czech Companies

David Procházka

Český finanční a účetní časopis 2009(1):6-12 | DOI: 10.18267/j.cfuc.16  

Článek obsahuje stručný popis výstupů projektu Interní agentury Vysoké školy ekonomické v Praze "Nové přístupy k vykazování výnosů ve světě a možnosti jejich aplikace v ČR". Na závěry tohoto projektu naváže připravovaný projekt Grantové agentury České republiky "Analýza účetních pravidel pro vykazování zisku - nové přístupy ve světě a možnosti jejich aplikace v České republice".

Proces ocenění podmíněných závazků pro účely IFRS 3

The Process of Contingent Liabilities Valuation for IFRS 3 Purposes

Tomáš Brabenec

Český finanční a účetní časopis 2009(1):13-41 | DOI: 10.18267/j.cfuc.17  

Článek je zaměřen na možnosti postupů při oceňování podmíněních závazků. V první části se článek zabývá potřebou oceňování podmíněných závazků pro účely podnikových kombinací a případných negativních efektů při opomenutí ocenění podmíněných závazků. V druhé části článek nabízí možnosti, které jsou dle autora vhodné pro oceňování podmíněných závazků. Pozornost je věnována hlavně simulačním metodám, metodám rozhodovacích stromů. V třetí části je připraven praktický příklad možného ocenění potenciálního závazku za pomocí metody Monte Carlo a za softwarové podpory programu Crystal Ball.

Finanční krize modifikuje úlohu a postavení odvětví pojišťovnictví

Financial Crisis Modify Role and Position of Insurance Branch

Jaroslav Daňhel, Eva Ducháčková, Jarmila Radová

Český finanční a účetní časopis 2009(1):42-50 | DOI: 10.18267/j.cfuc.18  

Článek analyzuje současnou finanční krizi jako výsledek předchozí expanze úvěrů a poskytování hypotéčních úvěrů nad rámec tolerování tržních principů. Vznik finančních problémů je spojen s finančními inovativními instrumenty, v sekuritizované podobě. Za pomocí těchto instrumentů bylo možné bez bariér státní regulace, aby bankovní sektor získal nový soukromý kapitál a obnovil úvěrovou aktivitu. Autoři ukazují na roli investičního bankovnictví a ratingových agentur v tomto procesu. Zvláštní pozornost je věnována vlivu finanční krize na pojišťovnictví. Krize v pojišťovnictví se projevuje jako důsledek dvou vlivů: jednak riskantnějších strategií pojistitelů...

Hedgeové fondy a jejich výkonnost v období 1994-2008

Hedge Funds and Their Performance Between 1994 and 2008

Tomáš Jeřábek

Český finanční a účetní časopis 2009(1):51-65 | DOI: 10.18267/j.cfuc.19  

Příspěvek představuje základní milníky vývoje a současný stav hedgeových fondů, vymezuje pojem hedgeový fond a přibližuje hlavní investiční strategie hedgeových fondů. V části o problémech spojených s měřením výkonnosti rozebírá hlavní zkreslení indexů hedgeových fondů. Na základě průměrných ročních výnosů, alfa faktoru modelu CAPM, Sharpova a Sortinova indexu analyzuje výkonnost hedgeových fondů v letech 1994-2008 v porovnání s indexy S&P500, MSCI World a Russell 2000. Hlavním zjištěním je skutečnost, že ačkoliv některé strategie dosáhly v analyzovaném období vyšších výnosů v porovnání s vybranými tržními indexy hedgeové fondy jako celek nedocílily...

Devadesát let dynamické bilanční teorie Johanna Wilhelma Eugena Schmalenbacha (1873 - 1955)

Ninety Years of Dynamic Balance Theory by Johann Wilhelm Eugen Schmalenbach (1873 - 1955)

Miloslav Janhuba

Český finanční a účetní časopis 2009(1):66-71 | DOI: 10.18267/j.cfuc.20  

Příspěvek se zabývá úlohou a významem předního německého podnikového ekonoma první poloviny dvacátého století, J. W. Eugena Schmalenbacha. Osvětluje některé aspekty jeho dynamické teorie bilanční, kterou vytvořil v prvním desetiletí dvacátého století spojovací můstek mezi rigidně právním pojímáním obsahu rozvahy (účtu rozvažného konečného) a pojímáním tohoto obsahu z hlediska podnikového ekonoma (manažera). Obsahem rozvahy podle Schmalenbacha nejsou jednotlivé skupiny aktiv a je financujících zdrojů, ale potenciály nedokončených obchodních operací, které přecházejí do dalšího účetního období.

Několik zásadních poznámek k odhadům vícedimensionálních hodnot podniku pro rozhodování o koupi a prodeji

Some Essential Notes on Estimation of Multidimensional Business Values for Decision-making about Purchase and Sale

Miloš Mařík

Český finanční a účetní časopis 2009(1):72-76 | DOI: 10.18267/j.cfuc.21  

Obsah posuzovaného článku je zaměřen na rozpracování kategorie hraniční hodnoty, která je zde chápána jako veličina s více dimenzemi. V rámci přípravy na jednání o prodeji podniku si partneři musejí vyjasnit nejen hraniční cenu, ale i ostatní vyjednávací parametry, a to tak, aby se jejich blahobyt v případě uskutečnění transakce pokud možno zvýšil oproti situaci, kdyby transakci neuskutečnili. V této obecné poloze má model hraniční hodnoty pouze teoretický význam, ale lze jej chápat jako první krok k dalšímu rozvinutí teorií Kolínské školy.

Tvorba hodnoty v podnicích zaměřených na elektronické obchodování

Value Creation in E-business

Pavla Maříková

Český finanční a účetní časopis 2009(1):77-82 | DOI: 10.18267/j.cfuc.22  

Obsahem příspěvku je stručná charakteristika výzkumu provedeného R. Amitem a C. Zottem a zhodnocení možnosti využití tohoto výzkumu v rámci oceňování podniku. Výzkum byl zaměřen na identifikaci specifických zdrojů tvorby nové hodnoty ve firmách z oblasti elektronického obchodování. Jako hlavní zdroje se ukázaly efektivnost, komplementarita, připoutání a novost. Článek doporučuje tato zjištění jako vhodná pro využití při ocenění podniku, a to zejména tak, že tyto čtyři zdroje by měly být u elektronických obchodů analyzovány v rámci strategické analýzy a v rámci analýzy ziskové marže.

Balanced Scorecard a vliv auditu interních výkazů na důvěru manažerů

Impact of Revenue Recognition on Future Performance

Libuše Šoljaková

Český finanční a účetní časopis 2009(1):83-86 | DOI: 10.18267/j.cfuc.23  

Balanced Scorecard (BSC) představuje relativně komplexní nástroj řízení využívaný mimo jiné pro řízení a měření výkonnosti podniku jako celku i jeho vnitropodnikových útvarů. Autoři uvedeného článku ověřují hypotézu, že nezávislý audit interních výkazů BCS zvyšuje důvěru manažerů ve vztahu k těmto výkazů a tudíž přispívá k jejich účinnějšímu využití při řízení výkonnosti. V závěru potvrzují, že nezávislý audit interních výkazů je přínosný pro řízení podniků a že vyšší management by měl audit těchto výkazů vyžadovat. Samotná hypotéza i způsob jejího ověření je však značně diskutabilní, a to nejen vzhledem k zúžené interpretaci BSC, ale i roli vnitřního...