Český finanční a účetní časopis, 2017 (roč. 2017), číslo 3

Články

Problémy v distribuci finančních produktů: selhání trhu anebo regulace?

Problems with quality in financial distribution - a state or market failure?

Jiří Šindelář, Michal Erben

Český finanční a účetní časopis 2017(3):5-17 | DOI: 10.18267/j.cfuc.498  

Příspěvek pojednává o negativních dopadech některých aspektů státní regulace (regulatorní arbitráž, relativní pře-regulace a pod-regulace) na chování ekonomických aktérů v rámci distribuce finančních produktů. Prostřednictvím tří případových (životní pojištění, neveřejné nabídky dluhopisů, penzijní spoření) jsou ilustrovány případy, kdy státní zásahy určitého typu vedly k deformaci fungování cílového trhu a k celkově negativnímu dopadu na koncové zákazníky. Jakkoliv nelze popřít dílčí selhání i na straně regulovaného trhu jako takového, provedená pozorování ukazují, že zejména regulatorní arbitráž mezi jednotlivými sektory finanční industrie je významným...

Oceňování opcí se zahrnutím skoků v období intervencí

Options valuation included jumps in intervention period

Martin Diviš

Český finanční a účetní časopis 2017(3):19-38 | DOI: 10.18267/j.cfuc.499  

Rovnovážný měnový kurz významně ovlivnily intervence České národní banky proti české koruně. Článek se zaměřuje na vliv intervencí na oceňování opcí na podkladové aktivum měnový pár EURCZK v letech 2013-2017. Jsou popsány a vypočítány ceny měnových opcí podle odlišných přístupů odhadu historických volatilit a implikované (kotované) volatility. Zároveň je díky implikované volatilitě provedena kalibrace modelu se skoky, který dokáže popsat nespojitý vývoj podkladového aktiva. Pro lepší porovnání jsou pro výpočet volatilit a odhad modelu použity i data před intervencí a těsně po ní. Z odhadnutých parametrů modelu se skoky lze vidět, že trh v roce 2013...

Bankovní sektor České republiky: vývoj v krizovém období a současnost

Banking sector of the Czech Republic: development in crisis period and present

Zbyněk Revenda

Český finanční a účetní časopis 2017(3):39-55 | DOI: 10.18267/j.cfuc.500  

Autor analyzuje vývoj českého bankovního sektoru za posledních deset let se zaměřením na vybrané položky aktiv a pasiv s cílem posoudit stav a vývoj likvidity a solventnosti. Banky neměly vážnější problémy ani v letech ekonomického poklesu 2009 a 2012-2013, nepotřebovaly pomoc od centrální banky či od státu. Potenciálním a paradoxním problémem může být vysoký stav volných rezerv u centrální banky. Jde sice o bezriziková a vysoce likvidní, ale také o málo výnosná aktiva. Tento stav rovněž vede k prakticky nulovému stavu půjček bank od centrální banky. Hlavním důvodem dramatického růstu rezerv byly devizové intervence proti koruně. Banky jako celek jsou...

Odhad Mincerovy funkce v podmínkách České republiky

The estimation of Mincer function in conditions of the Czech republic

Savina Finardi, Jakub Fischer

Český finanční a účetní časopis 2017(3):57-68 | DOI: 10.18267/j.cfuc.501  

Příspěvek se zabývá problematikou hodnocení investice do vysokoškolského vzdělání, a to prostřednictvím Mincerovy funkce, která patří mezi významné metody hodnocení této investice. Autoři pracují s rozsáhlým souborem pozorování celkem 20 tisíc, na základě kterého dokládají pozitivní vliv vysokoškolského vzdělání na mzdové výdělky jednotlivců v podmínkách České republiky. Prokázán je ovšem pozitivní vliv nejenom dosaženého stupně vzdělání, ale i dalších faktorů jako je region, pohlaví a sféra ekonomiky.